Выкуп Определение

Что такое обратный выкуп?

Обратный выкуп, также известный как обратный выкуп акций, — это когда компания покупает свои собственные акции в обращении, чтобы уменьшить количество акций, доступных на открытом рынке. Компании выкупают акции по ряду причин, например, для увеличения стоимости оставшихся доступных акций за счет сокращения предложения или для предотвращения получения контрольного пакета другими акционерами.

Ключевые выводы

  • Обратный выкуп — это покупка корпорацией собственных акций на фондовом рынке.
  • Обратная покупка уменьшает количество акций в обращении, тем самым увеличивая (положительную) прибыль на акцию и, зачастую, стоимость акций.
  • Обратный выкуп акций может продемонстрировать инвесторам, что у бизнеса достаточно денежных средств, зарезервированных на случай чрезвычайных ситуаций, и низкая вероятность экономических проблем.

Как работает обратный выкуп?

Что такое обратный выкуп

Обратный выкуп позволяет компаниям инвестировать в себя. Уменьшение количества акций, находящихся в обращении на рынке, увеличивает долю акций, принадлежащих инвесторам. Компания может почувствовать, что ее акции недооценены, и выкупит их, чтобы обеспечить инвесторам прибыль. А поскольку компания настроена оптимистично в отношении своих текущих операций, обратный выкуп также увеличивает долю прибыли, которую распределяет акция. Это повысит цену акций, если будет сохраняться такое же соотношение цены и прибыли (P / E).

Выкуп акций уменьшает количество существующих акций, в результате чего стоимость каждой из них превышает процент корпорации. Таким образом, прибыль на акцию (EPS) увеличивается, в то время как отношение цены к прибыли (P / E) уменьшается или цена акций увеличивается. Выкуп акций демонстрирует инвесторам, что у бизнеса достаточно денежных средств, зарезервированных на случай чрезвычайных ситуаций, и низкая вероятность экономических проблем.

Еще одна причина выкупа — компенсация. Компании часто награждают своих сотрудников и руководство акциями и опционами на акции. Чтобы предложить вознаграждения и опционы, компании выкупают акции и выпускают их сотрудникам и руководству. Это помогает избежать размывания существующих акционеров.

Поскольку обратный выкуп акций осуществляется с использованием нераспределенной прибыли фирмы, чистый экономический эффект для инвесторов будет таким же, как если бы эта нераспределенная прибыль была выплачена в качестве дивидендов акционеров.

Выкуп осуществляется двумя способами:

  1. Акционерам может быть представлено тендерное предложение, где у них есть возможность подать или объявить тендер на все или часть своих акций в течение определенного периода времени с премией к текущей рыночной цене. Эта премия компенсирует инвесторам продажу своих акций, а не удержание их.
  2. Компании выкупают акции на открытом рынке в течение длительного периода времени и могут даже иметь изложенную программу обратного выкупа акций, при которой акции приобретаются в определенное время или через регулярные промежутки времени.

Компания может финансировать обратный выкуп, беря в долг, наличными в кассе или денежным потоком от операционной деятельности.

Расширенный обратный выкуп акций — это увеличение существующего плана выкупа акций компании. Расширенный обратный выкуп акций ускоряет план выкупа акций компании и приводит к более быстрому сокращению количества ее акций в обращении. Влияние на рынок расширенного обратного выкупа акций зависит от его величины. Большой расширенный обратный выкуп, вероятно, приведет к росту цены акций.

Коэффициент обратного выкупа учитывает количество долларов, потраченных на обратный выкуп за последний год, деленное на его рыночную капитализацию в начале периода обратного выкупа. Коэффициент обратного выкупа позволяет сравнить потенциальное влияние обратных покупок в разных компаниях. Это также хороший показатель способности компании возвращать стоимость своим акционерам, поскольку компании, которые регулярно проводят обратный выкуп, исторически опережали рынок в целом.

Пример обратного выкупа

Цена акций компании ниже, чем у ее конкурента, несмотря на то, что у нее был хороший финансовый год. Чтобы вознаградить инвесторов и обеспечить им доход, компания объявляет о программе обратного выкупа 10% своих акций в обращении по текущей рыночной цене.

Компания имела прибыль в размере 1 млн долларов и 1 млн акций в обращении до обратного выкупа, что равняется прибыли на акцию (EPS) в 1 доллар. При торговле по цене 20 долларов за акцию коэффициент P / E равен 20. При прочих равных условиях будет выкуплено 100 000 акций, а новая прибыль на акцию составит 1,11 доллара, или 1 миллион долларов прибыли, распределенной на 900 000 акций. Чтобы сохранить тот же коэффициент P / E, равный 20, акции должны вырасти на 11% до 22,22 доллара.

Критика обратных выкупов

Обратный выкуп акций может создать у инвесторов впечатление, что у корпорации нет других выгодных возможностей для роста, что является проблемой для инвесторов, стремящихся к росту доходов и увеличения прибыли. Корпорация не обязана выкупать акции из-за изменений на рынке или в экономике.

Выкуп акций ставит бизнес в опасное положение, если экономика переживает спад или корпорация сталкивается с финансовыми проблемами, которые она не может решить. Другие утверждают, что иногда обратный выкуп используется для искусственного завышения рыночной цены акций, что также может привести к более высоким премиям руководителей.

Часто задаваемые вопросы

Зачем компаниям делать обратный выкуп?

Обратный выкуп позволяет компаниям инвестировать в себя. Если компания считает, что ее акции недооценены, она может произвести обратный выкуп, чтобы обеспечить инвесторам прибыль. Выкуп акций уменьшает количество существующих акций, в результате чего стоимость каждой из них превышает процент корпорации. Еще одна причина выкупа — компенсация. Компании часто награждают своих сотрудников и руководство акциями и опционами на акции, а обратный выкуп помогает избежать размывания существующих акционеров. Наконец, обратный выкуп может быть способом помешать другим акционерам получить контрольный пакет акций.

Как происходит обратный выкуп?

Компания может сделать акционерам тендерное предложение с премией по сравнению с текущей рыночной ценой, если у них есть возможность подать все или часть своих акций в течение определенного периода времени. В качестве альтернативы компания может иметь изложенную программу обратного выкупа акций, при которой акции приобретаются на открытом рынке в определенное время или через регулярные промежутки времени в течение длительного периода времени. Компания может финансировать обратный выкуп, беря в долг, наличными в кассе или денежным потоком от операционной деятельности.

Какая критика обратного выкупа?

Обратный выкуп акций может создать у инвесторов впечатление, что у корпорации нет других выгодных возможностей для роста, что является проблемой для инвесторов, стремящихся к увеличению доходов и прибыли. Обратный выкуп может поставить бизнес в опасное положение, если экономика переживает спад или корпорация сталкивается с финансовыми проблемами, которые она не может решить. Еще одна критика обратного выкупа заключается в том, что его можно использовать для искусственного завышения рыночной цены акций, что также может привести к более высоким премиям руководителей.

Поделитесь с друзьями

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM