Средняя жизнь

Что такое средняя жизнь?

Средний срок — это период времени, в течение которого основная сумма долгового займа будет оставаться непогашенной. Средняя продолжительность жизни не учитывает выплаты процентов, а только выплаты основной суммы по ссуде или залогу. В случае ссуд, ипотечных кредитов и облигаций средний срок жизни — это средний период времени до погашения долга путем погашения или выплат в фонд погашения.

Инвесторы и аналитики используют расчет среднего срока жизни для измерения риска, связанного с амортизацией облигаций, ссуд и ценных бумаг с ипотечным покрытием. Расчет дает инвесторам представление о том, как быстро они могут рассчитывать на прибыль, и предоставляет полезную метрику для сравнения вариантов инвестирования. Как правило, большинство инвесторов предпочитают получать финансовую прибыль раньше и, следовательно, выбирают инвестиции с более коротким средним сроком жизни.

Ключевые выводы

  • Средний срок жизни — это средний срок, который потребуется для погашения непогашенной основной суммы по долговым обязательствам, таким как казначейские векселя, облигации, ссуды или ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.
  • Расчет среднего срока службы полезен для инвесторов, которые хотят сравнить риск, связанный с различными инвестициями, прежде чем принимать инвестиционное решение.
  • Большинство инвесторов выберут инвестиции с более коротким средним сроком жизни, поскольку это означает, что они быстрее получат доход от инвестиций.
  • Риск досрочного погашения возникает, когда заемщик ссуды или эмитент облигаций выплачивает основную сумму раньше запланированного срока, тем самым сокращая средний срок службы инвестиций и уменьшая сумму процентов, которые получит инвестор.

Понимание средней жизни

Средний срок, также называемый средневзвешенным сроком погашения и средневзвешенным сроком погашения, рассчитывается, чтобы определить, сколько времени потребуется для выплаты непогашенной основной суммы долгового выпуска, такого как казначейский вексель (T-Bill) или облигация. В то время как одни облигации выплачивают основную сумму единовременно при наступлении срока погашения, другие выплачивают основную сумму в рассрочку в течение срока действия облигации. В случаях, когда основная сумма облигации амортизируется, средний срок службы позволяет инвесторам определить, как быстро будет выплачена основная сумма долга.

Полученные платежи основаны на графике погашения ссуд, обеспечивающих конкретную ценную бумагу, например, с ипотечными ценными бумагами (MBS) и ценными бумагами, обеспеченными активами (ABS). Поскольку заемщики производят платежи по связанным долговым обязательствам, инвесторам выдаются платежи, отражающие часть этих совокупных выплат по процентам и основной сумме.

Расчет среднего срока службы облигации

Чтобы рассчитать средний срок службы, умножьте дату каждого платежа (выраженную в долях лет или месяцев) на процент от общей суммы основного долга, выплаченного к этой дате, сложите результаты и разделите на общий размер проблемы.

Например, предположим, что четырехлетняя облигация с годовой выплатой имеет номинальную стоимость 200 долларов и выплаты по основной сумме 80 долларов в течение первого года, 60 долларов во второй год, 40 долларов в течение третьего года и 20 долларов в течение четвертого (и последнего) года. . Средний срок жизни этой облигации можно рассчитать по следующей формуле:

(80 долларов x 1) + (60 долларов x 2) + (40 долларов x 3) + (20 долларов x 4) = 400

Затем разделите взвешенную сумму на номинальную стоимость облигации, чтобы получить средний срок службы. В этом примере средняя продолжительность жизни равна 2 годам (400 разделить на 200 = 2).

Эта облигация будет иметь средний срок жизни два года по сравнению со сроком погашения в четыре года.

Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами

В случае MBS или ABS средний срок службы представляет собой средний срок, необходимый связанным заемщикам для погашения ссуды. Инвестиции в MBS или ABS включают покупку небольшой части соответствующего долга, который упакован в ценную бумагу.

Риск, связанный с MBS или ABS, зависит от того, не будет ли заемщик, связанный с ссудой, дефолт. Если заемщик не производит платеж, инвесторы, связанные с ценной бумагой, понесут убытки. Во время финансового кризиса 2008 года большое количество дефолтов по жилищным кредитам, особенно на рынке subprime, привело к значительным убыткам на арене MBS.

Особые соображения

Хотя, конечно, не так страшно, как риск дефолта, еще один риск, с которым сталкиваются инвесторы в облигации, — это риск досрочного погашения. Это происходит, когда эмитент облигации (или заемщик в случае ценных бумаг с ипотечным покрытием) выплачивает основную сумму раньше, чем планировалось. Эти предоплаты сократят средний срок действия инвестиций. Поскольку основная сумма долга выплачивается досрочно, инвестор не будет получать в будущем процентные платежи по этой части основной суммы.

Такое снижение процентной ставки может стать неожиданной проблемой для инвесторов в ценные бумаги с фиксированным доходом, зависящих от надежного потока доходов. По этой причине некоторые облигации с платежным риском включают штрафы за досрочное погашение.

Поделитесь с друзьями

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM