Преимущества и риски владения облигациями

Что такое держатель облигаций?

Держатель облигаций — это инвестор или владелец долговых ценных бумаг, которые обычно выпускаются корпорациями и правительствами. Держатели облигаций по сути ссужают деньги эмитентам облигаций. Взамен инвесторы в облигации получают свою основную сумму — первоначальные инвестиции — обратно по истечении срока погашения облигаций. По большинству облигаций держатель облигации также периодически получает процентные выплаты.

Ключевые выводы

  • Держатель облигаций — это инвестор, который приобретает облигации, выпущенные таким юридическим лицом, как корпорация или государственный орган.
  • Держатели облигаций по сути становятся кредиторами эмитента, и поэтому держатели облигаций пользуются определенной защитой и приоритетом по сравнению с держателями акций (долей).
  • Держатели облигаций получают обратно свою первоначальную основную сумму при погашении облигаций в дополнение к периодическим выплатам процентов (купонов) по большинству облигаций.
  • Держатели облигаций могут получить дополнительную прибыль, если конкретные облигации, которыми они владеют, вырастут в цене, которые затем могут быть проданы на вторичном рынке.

Разъяснения держателям облигаций

Инвесторы могут приобретать облигации напрямую у эмитента. Например, казначейские облигации можно покупать в Казначействе США во время аукционов новых выпусков. Инвесторы в облигации также могут приобрести ранее выпущенные облигации на вторичном рынке через брокера или финансовое учреждение.

Облигации обычно считаются более безопасными инвестициями, чем акции, потому что держатели облигаций имеют более высокие требования к активам компании-эмитента в случае банкротства. Другими словами, если компания должна продать или ликвидировать свои активы, любые доходы пойдут держателям облигаций, а не держателям обыкновенных акций.

Введение в инвестирование в облигации

Краткий праймер по особенностям облигаций

При инвестировании в облигации существует несколько важных областей, которые держатель облигации должен понять, прежде чем вкладывать средства. В отличие от акций, облигации не предполагают участия в капитале компании посредством возврата прибыли или права голоса. Вместо этого они представляют собой кредитные обязательства эмитента и вероятность погашения, а также другие факторы, влияющие на их ценообразование.

Уровень интереса

Купонная ставка — это процентная ставка, которую компания или правительство будет выплачивать держателю облигации. Процентная ставка может быть фиксированной или плавающей. Плавающая ставка может быть привязана к эталону, например доходности 10-летних казначейских облигаций.

По некоторым облигациям проценты инвесторам не выплачиваются. Вместо этого они продают по более низкой цене, чем их номинальная стоимость, или со скидкой. Например, по облигациям с нулевым купоном не выплачивается купонный процент, но они торгуются с большим дисконтом к номинальной стоимости, принося прибыль при наступлении срока погашения, когда облигация возвращает свою полную номинальную стоимость. Например, облигация со скидкой на 1000 долларов может быть продана на рынке за 950 долларов, а по истечении срока инвестор получает номинальную стоимость 1000 долларов за прибыль в 50 долларов.

Дата погашения

Дата погашения — это дата, когда компания должна выплатить основную сумму — первоначальные инвестиции — держателям облигаций. Большинство государственных ценных бумаг выплачивают основную сумму при наступлении срока погашения. Однако у корпораций, выпускающих облигации, есть несколько вариантов погашения.

Наиболее распространенная форма погашения называется выкупом из капитала. Здесь компания-эмитент производит единовременный платеж в дату погашения. Второй вариант называется резервом погашения облигаций. При использовании этого метода компания-эмитент возвращает определенные суммы каждый год до тех пор, пока облигация не будет погашена в дату погашения.

Некоторые облигации являются ценными бумагами с правом отзыва. Облигация с правом отзыва, также известная как облигация с правом погашения, — это облигация, которую эмитент может погасить до установленного срока погашения. В случае вызова эмитент досрочно вернет основную сумму инвестора, завершив все будущие купонные выплаты.

Кредитные рейтинги

Кредитный рейтинг эмитента и, в конечном итоге, кредитный рейтинг облигации влияет на процентную ставку, которую получат инвесторы. Рейтинговые агентства измеряют кредитоспособность корпоративных и государственных облигаций, чтобы предоставить инвесторам обзор рисков, связанных с инвестированием в эту конкретную облигацию, в отличие от инвестирования в аналогичные продукты.

Рейтинговые агентства обычно присваивают буквенные оценки для обозначения этих рейтингов. Например, Standard & Poor’s имеет шкалу кредитного рейтинга от «отлично» на уровне AAA до C и D для ценных бумаг с более высоким кредитным риском. Долговой инструмент с рейтингом ниже BB считается спекулятивной или бросовой облигацией, что означает, что эмитент облигации с большей вероятностью не выполнит дефолт по кредитам.

Держатели облигаций получают доход

Держатели облигаций получают доход двумя основными способами. Во-первых, большинство облигаций возвращают регулярные проценты — купонную ставку — выплаты, которые обычно выплачиваются раз в полгода. Однако, в зависимости от структуры облигации, она может выплачивать годовые, ежеквартальные или даже ежемесячные купоны. Например, если по облигации выплачивается процентная ставка 4%, называемая купонной ставкой, и ее номинальная стоимость составляет 1000 долларов, инвестору будут выплачиваться 40 долларов в год или 20 долларов раз в полгода до погашения. Держатель облигации получает назад свою полную основную сумму при наступлении срока погашения (1000 долларов США x 0,04 = 40 долларов США / 2 = 20 долларов США).

Второй способ получения дохода держателем облигации от холдинга — продажа облигации на вторичном рынке. Если владелец облигации продает облигацию до срока погашения, есть вероятность получения прибыли от продажи. Как и другие ценные бумаги, облигации могут расти в цене, но на повышение стоимости облигаций влияет несколько факторов.

Например, предположим, что инвестор заплатил 1000 долларов за облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов. Если владелец облигации продаст облигацию до срока погашения на вторичном рынке, и облигация может выручить 1050 долларов, тем самым заработав 50 долларов на продаже. Конечно, держатель облигации может проиграть, если стоимость облигации снизится по сравнению с первоначальной покупной ценой.

Держатели облигаций и налоги

Помимо преимуществ регулярного пассивного дохода и возврата инвестиций при наступлении срока погашения, одним большим преимуществом владения облигациями является то, что доход от определенных облигаций может быть освобожден от налога на прибыль. Муниципальные облигации, выпущенные местными органами власти или правительствами штата, часто выплачиваются по процентам, которые не подлежат налогообложению. Однако, чтобы приобрести облигацию с тройным налогообложением, освобожденную от налогов штата, местных и федеральных налогов, вы, как правило, должны проживать в муниципалитете, в котором выпущена облигация.

Вознаграждения держателям облигаций

Вознаграждения, доступные держателям облигаций, включают относительно безопасный инвестиционный продукт. Они получают регулярные выплаты процентов и возврат вложенной основной суммы по истечении срока. Также в некоторых случаях проценты не облагаются налогами. Однако, имея потенциал роста, держание облигаций также несет в себе свою долю рисков.

Плюсы

  • Держатели облигаций могут получать фиксированный доход с регулярными выплатами процентов или купонов.

  • Держатели облигаций имеют преимущества безопасного и безрискового инвестирования в казначейские облигации США.

  • В случае банкротства компании держатели облигаций получают выплаты раньше держателей обыкновенных акций.

  • Некоторые муниципальные облигации предусматривают беспошлинные выплаты процентов.

Минусы

  • Держатели облигаций сталкиваются с процентным риском при повышении рыночных ставок.

  • Кредитный риск и риск дефолта могут возникать с корпоративными облигациями, связанными с финансовой жизнеспособностью эмитента.

  • Держатели облигаций могут столкнуться с инфляционным риском, если инфляция превысит купонную ставку ценных бумаг, которыми они владеют.

  • Когда рыночные процентные ставки превышают купонную, номинальная стоимость облигации на вторичном рынке может снизиться.

Риски для держателей облигаций

Процентная ставка, выплачиваемая по облигации, может не поспевать за инфляцией. Инфляционный риск — это мера роста цен в экономике. Если цены вырастут на 3% и по облигации выплачивается 2% купон, держатель облигации получит чистый убыток в реальном выражении. Другими словами, держатели облигаций подвержены инфляционному риску.

Держатели облигаций также должны учитывать потенциальный риск процентной ставки. Риск процентной ставки возникает, когда процентные ставки растут. Большинство облигаций имеют купоны с фиксированной ставкой, и по мере роста рыночных ставок по ним могут выплачиваться более низкие ставки. В результате владелец облигации может получить более низкую доходность по сравнению с рыночной в условиях растущей процентной ставки.

Быть держателем облигаций обычно считается делом с низким уровнем риска, поскольку облигации гарантируют стабильные процентные выплаты и возврат основной суммы при наступлении срока погашения. Однако облигация безопасна настолько, насколько надежен ее эмитент. Облигации несут кредитный риск и риск дефолта, поскольку они связаны с финансовой жизнеспособностью эмитента. Если компания испытывает финансовые трудности, инвесторы подвергаются риску дефолта по облигациям. Другими словами, держатель облигации может потерять 100% вложенной суммы, если основная компания объявит о банкротстве.

Например, владение корпоративными облигациями обычно приносит более высокую доходность, чем владение государственными облигациями, но они сопряжены с более высоким риском. Эта разница в доходности объясняется тем, что менее вероятно, что правительство или муниципалитет подаст заявление о банкротстве и оставит своих держателей облигаций неоплаченными. Конечно, облигации, выпущенные зарубежными странами с более нестабильной экономикой или правительствами во время потрясений, могут нести гораздо больший риск дефолта, чем облигации, выпущенные финансово стабильными правительствами и корпорациями.

Инвесторы в облигации должны учитывать соотношение риска и выгоды, если вы являетесь держателем облигаций. Риск заставляет цены облигаций на вторичном рынке колебаться и отклоняться от номинальной стоимости облигации. Потенциальные держатели облигаций могут не захотеть платить 1000 долларов за облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов, если она выпущена новой компанией с небольшой историей доходов или иностранным правительством с неопределенным будущим.

В результате облигация за 1000 долларов может быть продана только за 800 долларов или со скидкой. Однако инвестор, покупающий облигацию, принимает на себя риск того, что эмитент не откажется от сделки или не объявит дефолт до наступления срока погашения инвестиций. В свою очередь, владелец облигации может получить 20% -ную прибыль при наступлении срока погашения.

Примеры инвестирования в качестве держателя облигаций из реального мира

Потенциальные держатели облигаций могут инвестировать в государственные или корпоративные облигации. Ниже приведен пример каждого из них с указанием преимуществ и рисков.

Государственные облигации

Облигации казначейства США (казначейские облигации) выпускаются правительством США для сбора средств для финансирования проектов или повседневных операций. Министерство финансов США выпускает облигации через аукционы в разное время в течение года, в то время как существующие облигации торгуются на вторичном рынке. Казначейские облигации, считающиеся безрисковыми при полном доверии и кредите со стороны правительства США, являются излюбленным вложением консервативных инвесторов. Однако у безрисковой функции есть недостаток, поскольку казначейские облигации обычно платят более низкую процентную ставку, чем корпоративные облигации.

Казначейские облигации — это долгосрочные облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет, обеспечивающие выплату процентов каждые полгода, и имеют номинальную стоимость 1 000 долларов США. Доходность 30-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 2,817% 31 марта 2019 года, поэтому держатель облигации получает 2,817% годовых. При наступлении срока погашения, через 30 лет, они получают назад полностью инвестированную основную сумму. Казначейские облигации можно продать на вторичном рынке до погашения.

Корпоративные облигации

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) в настоящее время имеет дисконтную облигацию по состоянию на 5 апреля 2019 года. Фиксированная облигация — BBBY4144685 — имеет ставку 4,915 и подлежит погашению в августе 2034 года. По состоянию на 5 апреля 2019 года облигация оценивалась в 77,22 доллара США. по сравнению с ценой предложения 100 долларов при первоначальном выпуске. Стоимость облигации упала, поскольку у BBBY в течение нескольких лет были финансовые трудности.

Иногда доходность облигации BBBY повышается до 7% купона, что отражает кредитный риск, связанный с ценной бумагой. Для сравнения, доходность 10-летних казначейских облигаций составляет около 2,45%. Предложение BBBY сильно обесценено из-за щедрой доходности и надежного обслуживания связанных рисков. Если компания объявит о банкротстве, держатели облигаций могут потерять всю свою основную сумму.

Поделитесь с друзьями

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM