Определение распространения бабочки

Что такое бабочка?

Спред «бабочка» — это опционная стратегия, сочетающая бычий и медвежий спреды с фиксированным риском и максимальной прибылью. Эти спреды, включающие четыре колла, четыре пут или комбинацию, предназначены как рыночно-нейтральная стратегия и приносят наибольшую прибыль, если базовый рынок не двигается до истечения срока опциона.

Ключевые выводы

  • Есть несколько спредов «бабочка», все из которых используют четыре варианта.
  • Для всех спредов «бабочка» используются три разные страйк-цены.
  • Верхняя и нижняя страйк-цена находится на равном расстоянии от средней страйк-цены.
  • У каждого типа бабочки есть максимальная прибыль и максимальный убыток.

Понимание распространения бабочек

В спредах «бабочка» используются четыре опционных контракта с одинаковым сроком действия, но с тремя разными ценами исполнения. Более высокая цена исполнения, цена исполнения при деньгах и более низкая цена исполнения. Опционы с более высокой и низкой страйк-ценой находятся на одинаковом расстоянии от опционов при деньгах. Если цена исполнения опционов «при деньгах» составляет 60 долларов, то верхняя и нижняя опционы должны иметь страйк-цены равные долларовым суммам выше и ниже 60 долларов. Например, в 55 и 65 долларов, так как эти страйки находятся на расстоянии 5 долларов от 60 долларов.

Путы или коллы могут быть использованы для спреда «бабочка». Комбинирование опционов различными способами приведет к созданию различных типов спредов «бабочка», каждый из которых предназначен для получения прибыли либо от волатильности, либо от низкой волатильности.

Длинный колл Butterfly Spread

Длинный спред колл-бабочка создается путем покупки одного опциона колл при деньгах с низкой ценой исполнения, продажи двух опционов колл при деньгах и покупки одного опциона колл вне денег с более высокой ценой исполнения. . Чистый долг создается при входе в сделку.

Максимальная прибыль достигается, если цена базового актива на момент истечения срока совпадает с ценой письменных коллов. Максимальная прибыль равна страйку записанного опциона за вычетом страйка более низкого колла, премий и уплаченных комиссий. Максимальный убыток — это начальная стоимость уплаченных премий плюс комиссионные.

Короткий колл-баттерфляй спред

Короткий спред «бабочка» создается путем продажи одного опциона колл «при деньгах» с более низкой ценой исполнения, покупки двух опционов колл «при деньгах» и продажи опциона колл «при деньгах» с более высокой ценой исполнения. Чистый кредит создается при входе в позицию. Эта позиция максимизирует свою прибыль, если цена базового актива выше, или верхнего страйка, или ниже нижнего страйка на момент истечения срока.

Максимальная прибыль равна полученной первоначальной премии за вычетом суммы комиссионных. Максимальный убыток — это цена исполнения купленного колла за вычетом более низкой цены исполнения за вычетом полученных премий.

Лонг пут-бабочка спред

Спред «бабочка» для длинных пут создается путем покупки одного пут с более низкой ценой исполнения, продажи двух пут с более низкой ценой исполнения и покупки пут с более высокой ценой исполнения. Чистый долг создается при входе в позицию. Как и «бабочка» с длинным коллом, эта позиция имеет максимальную прибыль, когда базовый актив остается на уровне страйк-цены средних опционов.

Максимальная прибыль равна более высокой цене исполнения за вычетом страйка проданного пут за вычетом уплаченной премии. Максимальный убыток от сделки ограничен начальными уплаченными премиями и комиссиями.

Короткий пут-бабочка спред

Короткий спред пут-бабочки создается путем выписки одного пут-опциона «при деньгах» с низкой ценой исполнения, покупки двух пут-опционов «при деньгах» и продажи опциона пут «при деньгах» с более высокой ценой исполнения. Эта стратегия реализует максимальную прибыль, если цена базового актива выше верхнего страйка или ниже нижнего страйка на момент истечения срока.

Максимальная прибыль по стратегии — это полученные премии. Максимальный убыток — это более высокая цена исполнения за вычетом страйка купленного пут за вычетом полученных премий.

Распространение железной бабочки

Спред «железная бабочка» создается путем покупки опциона пут «при деньгах» с более низкой ценой исполнения, продажи опциона «при деньгах», продажи опциона колл «при деньгах» и покупки опциона «вне денег». опцион колл на деньги с более высокой ценой исполнения. В результате получается сделка с чистым кредитом, которая лучше всего подходит для сценариев с более низкой волатильностью. Максимальная прибыль достигается, если базовый актив остается на уровне средней страйк-цены.

Максимальная прибыль — это полученные премии. Максимальный убыток — это цена исполнения купленного колла за вычетом цены исполнения письменного колла за вычетом полученных премий.

Обратный железный спред-бабочка

Обратный спред «железная бабочка» создается путем выписки пут-опциона «не при деньгах» по более низкой цене исполнения, покупки опциона «при деньгах», покупки опциона «колл при деньгах» и написания опциона «при деньгах». -денежный колл по более высокой цене исполнения. Это создает чистую дебетовую сделку, которая лучше всего подходит для сценариев с высокой волатильностью. Максимальная прибыль достигается, когда цена базового актива движется выше или ниже верхней или нижней цены исполнения.

Риск стратегии ограничен премией, уплачиваемой за открытие позиции. Максимальная прибыль — это цена исполнения письменного колла за вычетом страйка купленного колла за вычетом уплаченных премий.

Пример длинного колла Butterfly Spread

Инвестор полагает, что акции Verizon, которые в настоящее время торгуются по 60 долларов, в следующие несколько месяцев существенно не изменятся. Они предпочитают реализовать длинный колл-баттерфляй, чтобы потенциально получить прибыль, если цена останется на прежнем уровне.

Инвестор выписывает два опциона колл на Verizon по цене исполнения 60 долларов, а также покупает два дополнительных опциона колл по 55 и 65 долларов.

В этом сценарии инвестор получит максимальную прибыль, если на момент истечения срока акции Verizon будут оценены в 60 долларов. Если Verizon будет ниже 55 долларов по истечении срока или выше 65 долларов, инвестор осознает свой максимальный убыток, который будет представлять собой стоимость покупки двух крылатых опционов колл (более высокий и нижний страйк), уменьшенную на выручку от продажи двух опционов среднего страйка. .

Если базовый актив оценен в диапазоне от 55 до 65 долларов, может возникнуть убыток или прибыль. Размер премии, уплачиваемой за вход в позицию, является ключевым. Предположим, что вход в позицию стоит 2,50 доллара. Исходя из этого, если цена Verizon будет ниже 60 минус 2,50 доллара, позиция будет убыточной. То же самое верно, если базовый актив был оценен в 60 долларов плюс 2,50 доллара на момент истечения срока. В этом сценарии позиция будет прибыльной, если базовый актив будет оценен в пределах от 57,50 до 62,50 долларов на момент истечения срока.

Этот сценарий не включает стоимость комиссионных, которые могут увеличиваться при торговле несколькими опционами.

Часто задаваемые вопросы

Что такое бабочка?

Спред «бабочка» — это опционная стратегия, сочетающая бычий и медвежий спреды с фиксированным риском и максимальной прибылью. Эти спреды, включающие четыре колла, четыре пут или комбинацию, предназначены как рыночно-нейтральная стратегия и приносят наибольшую прибыль, если базовый рынок не двигается до истечения срока опциона. Комбинирование опций различными способами приведет к созданию различных типов спредов «бабочка», каждый из которых предназначен для получения прибыли либо от волатильности, либо от низкой волатильности.

Каковы характеристики бабочки-разворота?

В спредах «бабочка» используются четыре опционных контракта с одинаковым сроком действия, но с тремя разными ценами исполнения. Более высокая цена исполнения, цена исполнения при деньгах и более низкая цена исполнения. Опционы с более высокой и низкой страйк-ценой находятся на одинаковом расстоянии от опционов при деньгах. У каждого типа бабочки есть максимальная прибыль и максимальный убыток.

Как строится «бабочка» спреда для длинных звонков?

Спред «бабочка» для длинных колл создается путем покупки одного опциона колл «при деньгах» с низкой ценой исполнения, продажи (продажи) двух опционов колл «при деньгах» и покупки одного опциона колл «не при деньгах» с ценой исполнения. более высокая цена исполнения. Чистый долг создается при входе в сделку.

Максимальная прибыль достигается, если цена базового актива на момент истечения срока совпадает с ценой письменных коллов. Максимальная прибыль равна страйку записанного опциона за вычетом страйка более низкого колла, премий и уплаченных комиссий. Максимальный убыток — это начальная стоимость уплаченных премий плюс комиссионные.

Как строится бабочка-спред лонг пут?

Длинный спред пут-бабочки создается путем покупки одного пут-опциона «не при деньгах» с низкой ценой исполнения, продажи (написания) двух опционов пут «при деньгах» и покупки одного опциона «пут при деньгах» с ценой исполнения. более высокая цена исполнения. Чистый долг создается при входе в позицию. Как и «бабочка» с длинным коллом, эта позиция имеет максимальную прибыль, когда базовый актив остается на уровне страйк-цены средних опционов.

Максимальная прибыль равна более высокой цене исполнения за вычетом страйка проданного пут за вычетом уплаченной премии. Максимальный убыток от сделки ограничен начальными уплаченными премиями и комиссиями.

Поделитесь с друзьями

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM