Не позволяйте животному духу влиять на ваши важные решения

Что такое духи животных?

«Духи животных» — это термин, придуманный известным британским экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом для описания того, как люди приходят к финансовым решениям, включая покупку и продажу ценных бумаг, в периоды экономического стресса или неопределенности. В публикации Кейнса 1936 г. Общая теория занятости, процента и денег, он говорит о духах животных как о человеческих эмоциях, влияющих на доверие потребителей.

Сегодня духи животных описывают психологические и эмоциональные факторы, которые побуждают инвесторов действовать, когда они сталкиваются с высоким уровнем волатильности на рынках капитала. Термин происходит от латинского дух животных что означает «дыхание, пробуждающее человеческий разум». В некотором смысле понимание Кейнса человеческого поведения предсказало рост поведенческой экономики.

Ключевые выводы

  • Духи животных происходят от латинского spiritus animalis: «дыхание, пробуждающее человеческий разум». Он был изобретен британским экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом в 1936 году.
  • Духи животных относятся к способам, которыми человеческие эмоции могут влиять на принятие финансовых решений в нестабильных условиях и в нестабильные времена.
  • Духи животных по сути определяют психологию рынка и, в частности, роль эмоций и стадного мышления в инвестировании.
  • Духи животных используются, чтобы объяснить, почему люди ведут себя нерационально, и являются предшественником современной поведенческой экономики.
  • Мы можем наблюдать концепцию духов животных в действии во время финансовых кризисов, включая Великую рецессию 2007–2009 годов.

Понимание духов животных

Техническая концепция spiritus animalis можно проследить еще за 300 лет до нашей эры в области анатомии человека и медицинской физиологии. Там духи животных применялись к жидкости или духу, присутствующим в сенсорной деятельности и нервных окончаниях мозга, что приводило к массовым психологическим явлениям, таким как мании или истерии.

Духи животных также появились в литературной культуре, где они относились к состояниям физического мужества, веселья и изобилия. Литературное значение подразумевает, что дух животных может быть высоким или низким в зависимости от степени здоровья и энергии человека.

Духи животных в финансах и экономике

Сегодня в сфере финансов термин «духи животных» используется в рыночной психологии и поведенческой экономике. Духи животных олицетворяют эмоции уверенности, надежды, страха и пессимизма, которые могут повлиять на принятие финансовых решений, что, в свою очередь, может подпитывать или препятствовать экономическому росту. Если настроение невысокое, то уровни уверенности будут низкими, что приведет к падению многообещающего рынка, даже если фундаментальные показатели рынка или экономики сильны. Точно так же, если настроение будет приподнятым, доверие участников экономики будет высоким, а рыночные цены взлетят до небес.

Роль эмоций в деловых решениях

Согласно теории, лежащей в основе духов животных, решения бизнес-лидеров основываются на интуиции и поведении их конкурентов, а не на твердом анализе. Кейнс понимал, что во времена экономических потрясений иррациональные мысли могут влиять на людей, преследующих свои финансовые интересы.

Кейнс далее постулировал в Общая теория что попытка оценить будущую доходность различных отраслей, компаний или видов деятельности с использованием общих знаний и имеющейся информации «сводится к минимуму, а иногда и к нулю». Он предположил, что единственный способ, которым люди могут принимать решения в неопределенной среде, — это если ими руководят духи животных.

Духи животных вступают в 21 век

В 2009 году термин «духи животных» снова стал популярным, когда два экономиста — Джордж А. Акерлоф (лауреат Нобелевской премии и профессор экономики Калифорнийского университета) и Роберт Дж. Шиллер (профессор экономики Йельского университета) опубликовали свою книгу: Духи животных: как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для глобального капитализма.

Здесь авторы утверждают, что, хотя духи животных важны, не менее важно, чтобы правительство активно вмешивалось, чтобы контролировать их — посредством экономической политики — когда это необходимо. В противном случае, утверждают авторы, духи могут следовать своим собственным приемам, то есть капитализм может выйти из-под контроля и привести к тому излишеству, которое мы наблюдали во время финансового кризиса 2008 года.

Примеры духов животных

Пузырь доткомов

Духи животных часто проявляются в рыночной психологии, определяемой страхом или жадностью. Что касается последнего, термин «иррациональное изобилие» использовался для описания энтузиазма инвесторов, который приводит к тому, что цены на активы намного выше, чем это оправдано фундаментальными показателями этих активов. Председатель ФРС в конце 1990-х годов Алан Гринспен предупреждал об их иррациональном изобилии, которое ведет к росту цен на акции, особенно в технологическом секторе. Но он не ужесточал денежно-кредитную политику до весны 2000 года, после того как банки и брокерские компании использовали избыточную ликвидность, созданную ФРС перед ошибкой 2000 года, для финансирования интернет-акций.

Простое добавление «доткома» к названию компании увеличивало ее рыночную стоимость до экстраординарного уровня, при этом стартапы, показывающие нулевую прибыль, управляли все более высокими ценами на акции. Последовавший за этим крах привел к тому, что индекс Nasdaq, который вырос в пять раз с 1995 по 2000 год, упал с пикового значения в 5048,62 10 марта 2000 года до 1139,90 4 октября 2002 года, т.е. на 76,81%. К концу 2001 года большинство акций доткомов обанкротились.

Великая рецессия

Другой пример — подготовка к финансовому кризису 2008–2009 годов и Великой рецессии, когда рынки были изобилуют финансовыми инновациями. Творческое использование как новых, так и существующих финансовых продуктов, таких как обеспеченные долговые обязательства (CDO), ограничено, особенно на рынке жилья. Первоначально эта тенденция считалась положительной, то есть до тех пор, пока новые финансовые инструменты не были признаны обманчивыми и мошенническими. В этот момент доверие инвесторов резко упало, последовала распродажа, и рынки рухнули. Явный случай, когда духи животных вышли из-под контроля.

Критика духов животных

«Духи животных» относится к тенденции роста и падения инвестиционных цен на основе человеческих эмоций, а не внутренней стоимости. Эта теория, однако, подвергалась критике со стороны некоторых экономистов, которые утверждали, что рынки, тем не менее, эффективны и что индивидуальная иррациональность размывается в совокупности. Тезис о животных духах, как и поведенческая экономика, по сути, бросает обезьяний ключ в допущения об эффективности и рациональности.

Другие критики утверждают, что пузыри не являются результатом массовой психологии, а возникают из-за чрезмерного участия центральных банков и чрезмерного регулирования, которое тормозит экономический рост и выводит рынки из состояния равновесия. Эти аргументы часто проистекают из австрийской экономической теории или либертарианства, которые утверждают, что значительное увеличение денежной массы («напечатанной» правительствами) является причиной пузырей и их окончательного исчезновения из-за поощрения неэффективного инвестирования.

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM