Компания по развитию бизнеса (BDC)

Что такое компания по развитию бизнеса (BDC)?

Компания по развитию бизнеса (BDC) — это организация, которая инвестирует в малые и средние компании, а также в проблемные компании. BDC помогает малым и средним компаниям расти на начальных этапах их развития. В случае проблемных предприятий BDC помогает компаниям восстановить прочное финансовое положение.

Созданные аналогично закрытым инвестиционным фондам, многие BDC обычно являются публичными компаниями, акции которых торгуются на крупных фондовых биржах, таких как Американская фондовая биржа (AMEX), Nasdaq и другие. Как инвестиции, они могут быть несколько рискованными, но также предлагают высокую дивидендную доходность.

По данным Closed-End Fund Advisors, по состоянию на май 2019 года насчитывается около 49 публичных BDC.

Понимание компании по развитию бизнеса

Конгресс США создал компании по развитию бизнеса в 1980 году, чтобы стимулировать рост рабочих мест и помочь развивающимся компаниям США в сборе средств. BDC активно консультируют по вопросам деятельности своих портфельных компаний.

Многие BDC инвестируют в частные компании, а иногда и в небольшие государственные фирмы с небольшими объемами торгов. Они предоставляют постоянный капитал этим предприятиям, используя преимущества широкого спектра источников, таких как акционерный капитал, заемные средства и гибридные финансовые инструменты.

Ключевые выводы

  • Компания по развитию бизнеса (BDC) — это тип закрытого фонда, который инвестирует в развивающиеся и испытывающие финансовые трудности фирмы.
  • Многие BDC являются публичными и открыты для розничных инвесторов.
  • BDC предлагают инвесторам высокую дивидендную доходность и некоторый потенциал прироста капитала.
  • Активное использование кредитного плеча и нацеливания на малые или проблемные компании BDC делает их вложения с относительно высоким риском.

Получение статуса BDC

Чтобы квалифицироваться как BDC, компания должна быть зарегистрирована в соответствии с разделом 54 Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Это должна быть местная компания, класс ценных бумаг которой зарегистрирован Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).

BDC должен инвестировать не менее 70% своих активов в частные или государственные компании США с рыночной стоимостью менее 250 миллионов долларов США. Эти компании часто являются молодыми предприятиями, ищущими финансирование, или фирмами, которые испытывают финансовые трудности или выходят из них. Кроме того, BDC должен оказывать управленческую помощь компаниям, входящим в его портфель.

BDC против венчурного капитала

Если BDC звучат похоже на фонды венчурного капитала, то это так. Однако есть несколько ключевых отличий. Один связан с природой инвесторов, которых каждый ищет. Фонды венчурного капитала доступны в основном крупным организациям и состоятельным людям через частное размещение. Напротив, BDC позволяют более мелким неаккредитованным инвесторам инвестировать в них и, соответственно, в небольшие растущие компании.

Фонды венчурного капитала удерживают ограниченное количество инвесторов и должны пройти определенные тесты, связанные с активами, чтобы не быть классифицированными как регулируемые инвестиционные компании. С другой стороны, акции BDC обычно торгуются на фондовых биржах и постоянно доступны в качестве инвестиций для населения.

BDC, которые отказываются от листинга на бирже, по-прежнему должны соблюдать те же правила, что и зарегистрированные BDC. Менее строгие положения в отношении суммы заимствований, операций со связанными сторонами и компенсации на основе долевого участия делают BDC привлекательной формой регистрации для венчурных капиталистов, которые ранее не желали брать на себя обременительное регулирование инвестиционной компании.

Преимущества инвестиций BDC

BDC предоставляют инвесторам доступ к долговым и акционерным инвестициям в преимущественно частных компаниях, обычно закрытых для инвестиций.

Поскольку BDC являются регулируемыми инвестиционными компаниями (RIC), они должны распределять более 90% своей прибыли среди акционеров. Однако этот статус RIC означает, что они не платят корпоративный подоходный налог с прибыли до того, как распределяют ее среди акционеров. Результат — дивидендная доходность выше среднего. По данным BDCInvestor.com, по состоянию на май 2019 года десять самых прибыльных BDC размещали от 10,82% до 14,04%.

Инвесторы, получающие дивиденды, будут платить с них налог по ставке налога на обычный доход. Кроме того, инвестиции BDC могут диверсифицировать портфель инвестора ценными бумагами, доходность которых по акциям и облигациям может существенно отличаться. Конечно, тот факт, что они торгуют на публичных биржах, дает им достаточную ликвидность и прозрачность.

Оборотная сторона инвестиций в BDC

Хотя BDC сам по себе является ликвидным, многие его активы не являются ликвидными. Портфельные холдинги — это в первую очередь частные фирмы или небольшие публичные компании с невысокой рыночной ценой. Поскольку большинство холдингов BDC обычно инвестируются в неликвидные ценные бумаги, портфель BDC имеет субъективные оценки справедливой стоимости и может понести внезапные и быстрые убытки.

Эти убытки могут быть увеличены, потому что BDC часто используют заемные средства, то есть занимают деньги, которые они инвестируют, или ссужают своим целевым компаниям. Кредитное плечо может повысить рентабельность инвестиций (ROI), но оно также может вызвать проблемы с денежным потоком, если актив, привлеченный за счет кредитного плеча, снизится в цене.

Целевые компании, инвестируемые в BDC, обычно не имеют послужного списка или плохого послужного списка. Всегда есть шанс, что они обанкротятся или не выплатят ссуду. Повышение процентных ставок, из-за чего заимствование средств становится более дорогим, также может снизить размер прибыли BDC.

Короче говоря, BDC активно инвестируют в компании, которые предлагают как доход сейчас, так и прирост капитала позже; как таковые, они регистрируются довольно высоко по шкале риска.

Реальный пример BDC

По состоянию на май 2019 года BDC с самым высоким доходом в списке инвесторов BDC с рыночной доходностью и доходностью 14,04% является CM Finance Inc. (CMFN). CMFN со штаб-квартирой в Нью-Йорке стремится получить общую прибыль от текущего прироста стоимости и прироста капитала в основном за счет ссуд, а также за счет инвестиций в акционерный капитал компаний среднего размера. Эти предприятия среднего бизнеса имеют доход не менее 50 миллионов долларов. Общая стоимость активов CMFN в 2018 году составила 301 миллион долларов. CM Finance торгуется на Nasdaq и в среднем составляет 60 000 акций в день. Рыночная капитализация фирмы составляет около 97 миллионов долларов.

Поделитесь с друзьями

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM