Коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP)

Что такое коммерческая бумага, обеспеченная активами (ABCP)?

Коммерческие ценные бумаги, обеспеченные активами (ABCP) — это краткосрочные инвестиционные инструменты со сроком погашения, который обычно составляет от 90 до 270 дней. Банк или другое финансовое учреждение обычно выпускает ценные бумаги самостоятельно. Векселя обеспечены физическими активами компании, такими как торговая дебиторская задолженность. Компании будут использовать коммерческие бумаги, обеспеченные активами, для финансирования потребностей в краткосрочном финансировании.

Ключевые выводы

  • Коммерческие ценные бумаги, обеспеченные активами (ABCP) — это вид краткосрочных инвестиций со сроком погашения не более 270 дней.
  • Банк, финансовое учреждение или крупная корпорация обычно выпускают банкноты, обеспеченные залогом.
  • Залог часто состоит из ожидаемых будущих платежей или дебиторской задолженности корпорации.
  • Эта дебиторская задолженность может включать платежи, которые корпорация ожидает получить от предоставленных кредитов, таких как автокредиты, задолженность по кредитным картам, студенческие ссуды или жилищная ипотека.

Общие сведения о коммерческих бумагах, обеспеченных активами (ABCP)

Коммерческие ценные бумаги, обеспеченные активами (ABCP) — это краткосрочные ценные бумаги денежного рынка, которые выпускаются специальным механизмом (SPV) или каналом, созданным спонсирующим финансовым учреждением. Срок погашения ABCP устанавливается не более 270 дней и выпускается либо на процентной, либо на дисконтной основе.

Банкнота обеспечена залогом корпорации, который может включать будущие платежи по кредитным картам, автокредитам, студенческим кредитам и обеспеченным долговым обязательствам (CDO). Эти ожидаемые платежи вместе известны как дебиторская задолженность. Поступления от выпуска ABCP используются в основном для получения долей в различных типах активов либо посредством покупки активов, либо посредством операций по кредитованию под обеспечение.

Компания может создать ABCP из любого типа ценных бумаг, обеспеченных активами, включая субстандартную ипотеку, которая представляет собой ипотеку с высоким риском, которая была одним из основных катализаторов финансового кризиса 2008 года.

Коммерческие бумаги (CP) против коммерческих бумаг, обеспеченных активами (ABCP)

Основное различие между коммерческими бумагами (CP) и коммерческими бумагами, обеспеченными активами (ABCP), заключается в том, что коммерческие бумаги не обеспечены активами. Коммерческие бумаги (CP) — это ценные бумаги денежного рынка, выпущенные крупными корпорациями для сбора денег для выполнения краткосрочных обязательств. Коммерческие ценные бумаги с фиксированным сроком погашения менее одного года действуют как векселя, которые поддерживаются только высоким кредитным рейтингом компании-эмитента.

Инвесторы покупают коммерческие бумаги со скидкой к номинальной стоимости и получают полную номинальную стоимость ценных бумаг при наступлении срока погашения. Поскольку стандартные коммерческие бумаги не обеспечены залогом, только фирмы с отличным кредитным рейтингом от признанного рейтингового агентства смогут продавать коммерческие бумаги по разумной цене. Тип коммерческой бумаги, обеспеченной другими финансовыми активами, называется коммерческой бумагой, обеспеченной активами.

Компания или банк, стремящиеся повысить ликвидность, могут продавать дебиторскую задолженность SPV или другим каналам, которые, в свою очередь, будут выпускать ее своим инвесторам в качестве коммерческих ценных бумаг, обеспеченных активами. ABCP поддерживается ожидаемым притоком денежных средств от дебиторской задолженности. Ожидается, что по мере сбора дебиторской задолженности оригинаторы передадут средства кондуиту, который отвечает за выплату средств, полученных от дебиторской задолженности, держателям облигаций ABCP.

Выплата процентов ABCP

В течение срока инвестирования финансовое учреждение-спонсор, создавшее канал, несет ответственность за мониторинг событий, которые могут повлиять на производительность и кредитное качество активов в SPV. Спонсор гарантирует, что инвесторы ABCP получат свои процентные платежи и погашение основной суммы при наступлении срока погашения ценных бумаг.

Выплаты процентов инвесторам ABCP происходят из пула активов, обеспечивающих безопасность, например ежемесячные платежи по автокредиту. Когда наступает срок погашения обеспеченной бумаги, инвестор получает основной платеж, который финансируется либо за счет сбора активов кредита, либо за счет выпуска новых ABCP, либо путем доступа к механизму ликвидности кредита.

Особые соображения

В то время как большинство программ ABCP выпускают коммерческие бумаги в качестве основного обязательства, источники финансирования в последнее время были значительно диверсифицированы, чтобы включить другие виды долгов. Сюда входят среднесрочные векселя (MTN), расширяемые коммерческие бумаги и субординированный долг для повышения кредитного качества.

Одна из серьезных проблем, связанных с ABCP и связанными с ними инвестициями, связана с возможностью риска ликвидности. Если рыночная стоимость базовых активов снижается, безопасность и стоимость ABCP также могут пострадать.

Для инвесторов ABCP важно понимать состав базовых активов и то, как на стоимость этих активов могут повлиять рыночные стрессы, такие как спад в экономике. Неспособность инвесторов при некоторых обстоятельствах быстро продать свои инвестиции, чтобы минимизировать убытки, является лишь одним из рисков, связанных с коммерческими бумагами, обеспеченными активами.

Поделитесь с друзьями

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM