Как работают бегуны по книгам

Что такое бегун книги?

Термин «исполнитель» или «букраннер» относится к основному андеррайтеру или ведущему координатору при выпуске новых долевых, долговых или ценных бумаг. Букраннер — это ведущая андеррайтинговая фирма, которая ведет бухгалтерские книги в инвестиционном банкинге. Книжные бегуны также могут координировать свои действия с другими, чтобы уменьшить свой риск, например, с теми, кто представляет компании в крупных выкупа с использованием заемных средств (LBO).

Понимание бегунов

Книжные раннеры — ведущие андеррайтеры, участвующие в различных сферах финансовой индустрии, включая первичное публичное размещение акций (IPO) и LBO. Таким образом, они также известны в отрасли как ведущие организаторы или ведущие менеджеры. В случае IPO бухгалтер оценивает финансовые показатели компании и текущие рыночные условия, чтобы определить начальную стоимость и количество акций, которые будут проданы частным лицам. Хотя чаще всего это делается во время IPO, букраннеры также могут делать это посредством вторичного предложения.

Чтобы снизить риск, букраннер объединяется с другими андеррайтинговыми фирмами для выпуска новых акций, долговых обязательств или ценных бумаг. Это довольно распространено в инвестиционно-банковской сфере и является временным соглашением между организациями. Книжный агент выступает в качестве ведущего андеррайтера, работая с другими инвестиционными банками над созданием синдиката андеррайтеров, тем самым создавая первоначальный состав продаж акций. Затем эти акции продаются институциональным и розничным клиентам. Эти новые акции несут огромную комиссию — от 6% до 8% — для синдиката андеррайтера, при этом большая часть акций принадлежит ведущему андеррайтеру.

Букраннер часто объединяется с другими андеррайтинговыми фирмами, чтобы снизить свой риск.

Ведущий левый исполнитель книги, также называемый управляющим андеррайтером или менеджером синдиката, указан первым среди других андеррайтеров, участвующих в выпуске. Ведущий левый исполнитель играет наиболее важную роль в сделке и обычно передает часть нового выпуска другим андеррайтинговым фирмам для размещения, оставляя наиболее значительную часть себе. Имя этого букраннера также является первым банком, который будет указан в проспекте эмиссии в верхнем левом углу.

Книжные бегуны также работают с крупными выкупами с привлечением заемных средств, в которых часто участвуют несколько предприятий. LBO имеют место, когда компания совершает приобретение с использованием заемного капитала. В этих случаях букраннер представляет одну из участвующих компаний и координирует свои действия с другими участвующими фирмами. Одна компания обычно берет на себя ответственность за ведение книг или управление ими, хотя более одного продавца книг, также называемого совместным агентом по продаже книг, может контролировать выпуск ценных бумаг.

Ключевые выводы

  • Букраннер — это основной андеррайтер или ведущий координатор при выпуске новых долевых, долговых или ценных бумаг.
  • В инвестиционном банкинге бухгалтерский агент — это ведущая андеррайтинговая фирма, которая управляет или отвечает за бухгалтерские книги во время выпуска нового капитала фирмы-клиента.
  • Книжный агент выступает в качестве ведущего андеррайтера и обычно работает с другими инвестиционными банками для создания синдиката андеррайтеров, тем самым создавая первоначальные силы продаж для акций.
  • При выкупе с использованием заемных средств букраннер представляет одну из участвующих компаний и работает с другими участвующими фирмами.

Особые соображения

В индустрии ценных бумаг андеррайтер представляет конкретную коммерческую организацию, чаще всего инвестиционный банк. Андеррайтер гарантирует выполнение всех требований к документации и отчетности. Они также работают с потенциальными инвесторами для продвижения предстоящего предложения и оценки общественного интереса. Андеррайтинговое учреждение может предложить гарантии относительно количества приобретаемых акций. Они также могут покупать ценные бумаги для выполнения минимальной гарантии.

Букраннер выполняет те же обязанности, что и андеррайтер, а также координирует усилия нескольких вовлеченных сторон и источников информации. В этом отношении букраннер выступает в качестве центрального пункта для получения всей информации о потенциальном предложении или выпуске. Эта ключевая позиция может позволить продавцу книг и связанной с ним фирме узнавать новую информацию до того, как она станет широко известной.

Требования к книжным раннерам

Определение окончательной цены размещения — одна из самых больших обязанностей андеррайтера. Во-первых, цена определяет размер поступлений эмитенту. Во-вторых, он определяет, насколько легко андеррайтер может продать ценные бумаги покупателям. Эмитент и ведущий исполнитель книги обычно работают вместе, чтобы определить цену. Как только они согласовывают цену на ценные бумаги и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) делает заявление о регистрации вступившим в силу, андеррайтеры звонят подписчикам для подтверждения своих заказов. Если спрос особенно высок, андеррайтеры и эмитент могут поднять цену и подтвердить продажу подписчикам.

Одна из обязанностей книжного раннера — создать книгу, содержащую рабочий список. Это полезно для отслеживания информации о сторонах, заинтересованных в участии в новом предложении или выпуске. Эта информация используется для определения цены открытия первичного публичного размещения акций, а также для понимания уровня интереса, выраженного потенциальными инвесторами.

Работа ведущим андеррайтером при размещении акций, особенно IPO, может принести большую прибыль, если рынок показывает высокий спрос на акции. Эмитент акций часто позволяет ведущему андеррайтеру создать избыточное размещение акций, если спрос высок, что может принести еще больше денег андеррайтинговой фирме. Это называется опционом на чистую обувь.

Андеррайтинг при размещении акций сопряжен со значительными рисками. Например, любая компания может резко упасть на открытом рынке, когда начнутся публичные торги. Вот почему крупные инвестиционные банки, такие как Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers и другие, стремятся проводить множество разнообразных предложений в течение года.

Поделитесь с друзьями

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM