Что такое граничные условия?

Граничные условия — это максимальное и минимальное значения, используемые для указания, где должна находиться цена опциона. Граничные условия используются для оценки того, по какой цене опцион может быть оценен, но фактическая цена опциона может быть выше или ниже той, которая установлена ​​в качестве граничного условия.

Для всех опционных контрактов минимальное граничное значение всегда равно нулю, поскольку опционы не могут быть оценены по отрицательной цене. Между тем, максимальные граничные значения будут отличаться в зависимости от того, является ли опцион колл или пут, а также от того, американский ли это опцион или европейский опцион.

Ключевые выводы

  • Граничные условия использовались для установления минимальных и максимальных возможных значений для опционов колл и пут до введения биномиального дерева и моделей ценообразования Блэка-Шоулза.
  • Граничные условия меняются в зависимости от того, является ли опцион американским или европейским, поскольку американские опционы могут быть исполнены до истечения срока их действия.
  • Абсолютное минимальное значение для опциона равно нулю, поскольку опцион не может быть продан за отрицательную сумму денег.
  • Максимальное значение в граничном условии устанавливается равным текущей стоимости базового актива.

Понимание граничных условий

До введения моделей ценообразования биномиального дерева и модели Блэка-Шоулза инвесторы и трейдеры в значительной степени полагались на граничные условия, чтобы установить минимальные и максимальные возможные значения для опционов колл и пут, которые они оценивали. Эти граничные условия меняются в зависимости от того, является ли опцион американским или европейским, поскольку американские опционы могут быть исполнены раньше.

Возможность использования в любой момент до истечения срока действия влияет на способ расчета цены, и благодаря этой особенности американские опционы будут торговаться с премией по сравнению с эквивалентными европейскими опционами.

Минимальные и максимальные граничные условия

Абсолютное минимальное значение для опциона равно нулю, поскольку опцион не может быть продан за отрицательную сумму денег. Максимальное значение в граничном условии устанавливается равным текущей стоимости базового актива. Если цена базового актива выше, чем цена, указанная в опционе колл, то инвестор не будет исполнять опцион, поскольку исполнение опциона приведет к тому, что инвестор заплатит больше, чем рыночная цена. Это относится как к европейскому, так и к американскому вызову.

Максимальная стоимость пут-опциона достигается, когда базовый актив не имеет ценности, например, в случае банкротства компании, когда базовая ценная бумага является акцией. Для европейского опциона пут — максимальная стоимость, рассчитанная как текущая стоимость цены исполнения. Это связано с тем, что европейские опционы не могут быть исполнены в любой момент, а могут быть исполнены только по истечении срока их действия по указанной цене. Стоимость американского опциона должна быть не ниже европейской.

Хотя технически максимальная стоимость актива может быть установлена ​​на бесконечностьактив может вырасти в цене без потолкаэто считается непрактичным. Стоимость базового актива, вероятно, будет находиться в разумных пределах, которые можно смоделировать с помощью стандартных отклонений или других стохастических методов.

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM