Что такое лестница облигаций?

Лестница облигаций — это портфель ценных бумаг с фиксированным доходом, в котором каждая ценная бумага имеет существенно разный срок погашения.

Целью покупки нескольких более мелких облигаций с разными сроками погашения, а не одной большой облигации с единой датой погашения является минимизация процентного риска, повышение ликвидности и диверсификация кредитного риска.

  • Лестница облигаций — это портфель ценных бумаг с фиксированным доходом, в котором каждая ценная бумага имеет существенно разный срок погашения.
  • В лестнице облигаций сроки погашения облигаций равномерно распределены по нескольким месяцам или нескольким годам, так что выручка реинвестируется через равные промежутки времени по мере погашения облигаций.
  • Целью покупки нескольких более мелких облигаций с разными сроками погашения, а не одной большой облигации с единой датой погашения является минимизация процентного риска, повышение ликвидности и диверсификация кредитного риска.
  • Чтобы построить лестницу облигаций ETF, инвестору просто нужно вложить равную сумму денег в несколько различных ETF; все с различной установленной датой погашения.
  • Поскольку облигации с правом отзыва могут быть выкуплены эмитентом до наступления срока погашения, они не идеальны для построения лестницы облигаций.

Что такое муниципальная облигация?

Понимание лестницы облигаций

В лестнице облигаций сроки погашения облигаций равномерно распределены по нескольким месяцам или нескольким годам, так что выручка реинвестируется через равные промежутки времени по мере погашения облигаций.

Чем больше ликвидности требуется инвестору, тем ближе должны быть сроки погашения их облигаций.

Преимущества лестницы облигаций

Инвесторы, покупающие облигации, обычно покупают их как консервативный способ получения дохода. Однако инвесторам, которые ищут более высокую доходность без снижения кредитного качества, обычно необходимо покупать облигации с более длительным сроком погашения. Это подвергает инвестора трем типам риска: риску процентной ставки, кредитному риску и риску ликвидности.

Когда процентные ставки увеличиваются, цены облигаций реагируют обратно. Это особенно верно, чем дольше срок погашения облигации. Облигация со сроком погашения 10 лет колеблется меньше в цене, чем облигация со сроком погашения 30 лет. Если инвестору требуются средства до наступления срока погашения облигации, повышение процентных ставок приводит к снижению цены облигации на открытом рынке.

Когда процентные ставки повышаются, спрос на облигации с более низкой процентной ставкой уменьшается. Это оставляет облигацию с меньшей ликвидностью, поскольку покупатели облигаций могут найти облигации с аналогичным сроком погашения с более высокими процентными выплатами. Единственный способ получить более выгодную цену в этом сценарии — дождаться снижения процентных ставок, что заставит облигацию снова подняться в цене.

Покупка крупной позиции по одной облигации также может подвергнуть инвестора кредитному риску.

Подобно владению только одной акцией в портфеле, цена облигации зависит от кредита базовой компании или учреждения. Если что-либо снижает кредитное качество облигаций, это немедленно отрицательно сказывается на цене.

Например, облигации Пуэрто-Рико когда-то были очень популярны, но когда в провинции возникли финансовые проблемы, цены на облигации сразу же резко упали.

Эти проблемы решаются с помощью лестницы облигаций. Поскольку существует несколько облигаций с разным сроком погашения, облигации постоянно подлежат погашению и реинвестируются с учетом текущих процентных ставок.

Если инвестору нужна ликвидность, продажа облигаций с более коротким сроком погашения предлагает наиболее выгодную цену. Поскольку существует несколько различных выпусков облигаций, кредитный риск распределяется по портфелю и должным образом диверсифицируется. Если кредитное качество одной из облигаций понижается, это затрагивает только часть всей лестницы.

Вообще говоря, вы должны стремиться иметь как минимум 10 ступенек в вашей лестнице облигаций. При прочих равных, чем больше ступеней лестницы, тем выше диверсификация, ликвидность и стабильность доходности.

Пример лестницы облигаций

Вот пример простой лестницы облигаций, которую могут создать розничные инвесторы.

Чтобы построить 10-летнюю лестницу казначейских облигаций, инвестор просто купил бы следующие 10 ETF в равных количествах:

  • Казначейский ETF iShares iBonds сроком на декабрь 2021 г. (IBTA)
  • Казначейский ETF iShares iBonds со сроком действия в декабре 2022 года (IBTB)
  • Казначейский ETF iShares iBonds, срок действия которого истекает в декабре 2023 года (IBTD)
  • Казначейский ETF iShares iBonds на декабрь 2024 г. (IBTE)
  • Казначейский ETF iShares iBonds со сроком действия в декабре 2025 года (IBTF)
  • Казначейский ETF iShares iBonds со сроком действия в декабре 2026 года (IBTG)
  • Казначейский ETF iShares iBonds со сроком действия в декабре 2027 года (IBTH)
  • Казначейский ETF iShares iBonds со сроком действия в декабре 2028 года (IBTI)
  • Казначейский ETF iShares iBonds, срок действия которого истекает в декабре 2029 года (IBTJ)
  • Казначейский ETF iShares iBonds со сроком действия на декабрь 2030 года (IBTK)

Часто задаваемые вопросы по Bond Ladder

Стоит ли строить лестницу облигаций с помощью облигаций с правом отзыва?

Нет. Поскольку облигации с правом отзыва могут быть выкуплены эмитентом до наступления срока погашения, они не идеальны для построения лестницы облигаций.

Как построить лестницу облигаций ETF?

Чтобы построить лестницу облигаций ETF, инвестору просто нужно вложить равную сумму денег в несколько различных ETF; все с различной установленной датой погашения.

Например, чтобы построить 10-летнюю лестницу корпоративных облигаций, инвестор может приобрести следующие ETF в равных количествах:

  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2021 (BSCL)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2022 (BSCM)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2023 (BSCN)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2024 (BSCO)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2025 (BSCP)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2026 (BSJQ)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2027 (BSJR)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2028 (BSJS)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2029 (BSCT)
  • ETF корпоративных облигаций Invesco BulletShares 2030 (BSCU)

Каковы альтернативы лестнице облигаций?

Вместо того, чтобы строить лестницу облигаций, инвестор может приобрести ETF, который содержит диверсифицированный портфель облигаций различной продолжительности.

Популярные постоянно действующие ETF включают iShares Core US Aggregate Bond ETF (ASG), Vanguard Total Bond Market ETF (BND), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) и iShares TIPS Bond ETF.

Поделитесь с друзьями

Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124

Work Hours
Monday to Friday: 7AM - 7PM
Weekend: 10AM - 5PM